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基于延迟信息的正反馈交易者行为研究

安实  王磊  黄鹤  
【摘要】:证券价格偏差往往会产生一种锚定效应或框定效应,反过来影响投资者对证券价格的判断,进一步产生认知偏差和情绪偏差,这就会导致正反馈交易。正反馈交易是一种短期投机行为,正反馈交易者在资产价格上升的时候买入,在价格下降的时候卖出。这种短线投机现象将导致资产价格剧烈波动,影响金融市场的稳定性。因此, 研究正反馈交易者的行为特点和控制手段就有极强现实意义。本文首先分析了可能导致正反馈交易产生的原因。在考虑了投资成本和信息到达率对套利者和资产价格的影响后,本文建立了价格反应模型,从数量分析的角度研究了正反馈交易者产生的原因及行为特点。最后就如何引导和控制短期投机现象提出了几点建议。

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