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可转债定价异常的流动性差异解释

雷敏  吴文锋  吴冲锋  
【摘要】:本文首先通过构造可转债价格指数和标的股票价格指数,比较和分析了我国可转债市场整体现状。并以丰原转债为例,证实了可转债市场价格较其理论价值存在被低估的异常现象。研究发现转债与股票二者的流动性存在很大差异,在进入转股期之后可转债的流动性远不如股票,而且在时间分布上极不均匀;同时发现可转债市场的投资者存在短期投机行为。这些因素是导致可转债市场异常的重要原因。

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