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相依结构及其在构建投资组合中的运用

鲁炜  刘冀云  方兆本  
【摘要】:传统的单指数模型主要用Beta考察个股和市场间的关系,而在现实中存在着具有相同Beta的两只股票A和B,在市场上升时,A上涨的概率大于B上涨的概率,而在市场下跌时,A下跌的概率小于B下跌的概率。这是由本文所研究的相依结构的形状所决定的,因此研究相依结构能够为构建投资组合更好的服务。本文所采用的Cop-ula方法是近年来出现用以捕捉随机变量之间相依结构的方法,在风险控制,金融衍生产品定价中的应用颇受重视。本文首先简介Copula的概念和一些基本定理,然后用Copula的方法对国内几只较具代表性的个股和大盘指数之间的相依结构做出实验实证研究,最后给出结论。

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