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A、H股市场对两地上市公司年报信息的反应比较

劳兰珺  朱俊妍  余沿福  
【摘要】:选择既在A股市场又在H股市场上市的公司作为研究样本,采用事件研究法,检验A股、H股市场对同一信息(A加H公司2007年年报公告)的反应强度,比较两市的有效性。实证结果表明,年报业绩差于预期的公司股票,在两市场反应强度较为一致,均会产生显著为负的异常报酬率;而对于年报业绩好于预期公司的股票,在A股市场的反应明显强于H股市场,在A股市场能产生显著为正的异常报酬率,在H股市场则不会。A股市场对信息的反应强度比H股市场更大,这在一定程度上表明H股市场效率更高。

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