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CEO薪酬、权力寻租与并购绩效——基于我国上市公司的实证分析

张洽  
【摘要】:本文通过对我国上市公司并购金额在 5000 万元以上的上市公司进行实证分析,发现我国企业并购财务绩效无论短期还是长期均上升了;并购绩效对 CEO 薪酬、寻租收益具有正向的影响;CEO 薪酬对并购绩效具有正向的作用,CEO 寻租收益和管理权力对并购绩效的影响是负向的,说明 CEO 具有为了获取薪酬等私人收益而提高并购绩效的主观动机,但 CEO 攫取寻租收益却给企业并购绩效带来了负面影响。而管理权力对 CEO 薪酬的提高具有积极作用,但对并购绩效却是负向作用。进一步研究发现国企 CEO 提高并购绩效更偏好于寻租收益,而民企CEO 提高并购绩效更偏好于货币性薪酬。本文的研究为并购绩效的改进、CEO 管理权力的制衡等提出了建设性意见。

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