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上市公司无形资产投资:迎合了投资者情绪吗?

朱朝晖  黄文胜  
【摘要】:资本市场投资者的非理性,会导致对股票价值高估或低估,而公司管理层在投资决策时可能迎合这种错误定价。本文以2003—2010我国上市公司为研究对象,证实了企业在无形资产投资时对投资者情绪的迎合效应,并且这种效应受到融资约束和投资者短视的影响;但这种迎合效应小于企业固定资产投资。

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