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政府干预、大股东资产注入:支持抑或掏空

章卫东  张洪辉  邹斌  孙一凡  
【摘要】:政府干预企业经营活动和大股东控制上市公司是普遍存在的现象。本文以我国上市公司资产注入事件为研究对象,研究了国有控股上市公司资产注入中的"支持"、"掏空"现象。研究发现,政府控股股东比民营控股股东资产注入的动机更强烈。并且,当上市公司盈利时,政府控股股东通过向上市公司注入资产"掏空"上市公司的动机比民营控股股东更加强烈,从而导致盈利的国有控股上市公司在资产注入之后业绩下降更多;而当政府控股上市公司被ST时,政府控股股东通过向国有控股上市公司注入资产"支持"上市公司的动机比民营控股股东更加强烈,从而导致ST国有控股上市公司在资产注入之后业绩增长更快。

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