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家族控制、信息披露与权益资本成本

裘益政  朱秀佳  
【摘要】:良好的信息披露能降低企业与投资者之间的信息不对称,有效降低了权益资本成本。本文以2003年到2007年再融资的上市公司为样本,研究了家族控制对信息披露与权益资本成本关系的影响。研究发现,创始家族控制上市公司权益资本成本显著低于其他上市公司。而且不同产权性质的公司信息披露与权益资本成本的关系存在差异。对于创始家族控制上市公司,同样的信息披露质量,其权益资本成本小于其他上市公司,说明创始家族长期经营等特质降低了交易成本,构成了对良好信息披露的有效替代。

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