谁能免予薪酬惩罚?——基于ST公司的研究

【摘要】：本文运用我国A股410个ST上市公司样本,侧重从业绩信息的异质性和管理层权力两个方面,研究我国证券市场上什么样的公司高管能免于薪酬惩罚的问题。研究发现:业绩信息异质性越强;管理层权力越大的ST公司高管越有可能免予薪酬惩罚。同时发现短期负债是上市公司高管不能免于薪酬惩罚的重要因素,而开董事会次数越多越能免予薪酬惩罚。本文研究结论证明了最优契约理论受业绩信息异质性和管理层权力影响,具体而言国有企业主要受管理层权力影响,民营企业受业绩信息异质性影响。