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债务期限结构与公司投资行为——基于中国上市公司的实证研究

赵自强  江希和  朱燕萍  
【摘要】:本文以中国上市公司为研究对象,利用上市公司的数据,深入考察了债务期限结构对公司投资行为的影响,通过实证分析,我们得出了如下的主要结论:第一,公司负债水平的高低,包括长短期负债水平的差异和总负债水平的差异会对公司的投资决策产生不同的影响;第二,短期负债与固定资产投资规模、研发投资规模负相关;长期负债与广告投资规模正相关,与固定资产投资规模正相关,但短期负债与广告投资的关系不显著;长期负债与研发投资规模关系不显著。总体上,长期负债的存在使得公司在产品竞争市场上的投资行为较为激进,也使得公司在规模投资方面较为激进。

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