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大股东控制、资金占用与公司价值

张鸣  王俊秋  
【摘要】:本文以2001、2002年A股制造业类上市公司为样本,研究了:(1)大股东控制下的所有权特征以及董事会特征与资金占用之间的关系;(2)大股东资金占用的经济后果。本文的研究结论包括:(1)大股东持股比例、大股东性质确实对其资金占用行为产生影响;上市公司关键管理人员在大股东兼职时,强化了大股东对上市公司的控制,便利了大股东的资金占用行为;目前,独立董事还不能有效抑制大股东资金占用行为;(2)大股东资金占用直接导致上市公司盈利能力下降;当绩效较差的公司发生资金占用时,公司价值降低。

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