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股权结构对公司市盈率的影响——来自中国股市的实证研究

王琨  候宇  
【摘要】:中国资本市场的市盈率是否过高一直是各界争论的一个热点问题。本文运用近年公司治理影响公司价值的相关理论,检验了股权结构对公司市盈率的影响。研究发现,我国市盈率整体水平较高的一个主要原因是绩差公司价格居高不下。投资者对不同股权结构的公司市盈率评价不同:第一大股东持股比例本身与市盈率没有显著关系,然而当公司第二股东持股比例可以对第一股东产生制约时,第一股东持股比例越高,市盈率越高。对于绩差公司,第一股东持股比例越高,市盈率越高。检验结果通过敏感性测试。

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