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解读政府支出扩张的宏观经济效应——基于带存货的新凯恩斯模型研究

王燕武  
【摘要】:过去三年多来的中国宏观经济实践表明,新一届政府的扩张政策对经济增长的作用渐趋"短期化",对私人投资缺乏"挤入效应",对居民消费存有正向效应。宏观变量之间差异化的表现,使得现有文献的研究结论,难以解释这种变化。本文在传统新凯恩斯模型的框架下,引入中国经济的两个特征事实:具有正外部性的政府支出和高存货水平,结果发现,综合考虑这两个因素,模型可以很好地模拟当前的宏观经济实践。这其中,存货是解释产出乘数长短期变化和私人投资动态演变的关键因素;政府支出则重点描述了居民消费和私人投资对支出扩张的正向反应。进一步地,参数敏感性分析结果显示,存货投资的产出弹性越大,扩张政策的"短期化"扭曲会越小,而影响存货产出弹性的关键因素是存货消耗系数。消耗系数越大,产出弹性越大。因此,优化行业结构,限制产能过剩行业的投资,鼓励和扶持具有低库存水平的行业发展,将有助于改善政府支出的长期乘数效应。

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