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两岸三地利率联系及其对货币统一的含义——基于多变量协整检验的分析

杨权  
【摘要】:两岸三地的利率与汇率协调是实现货币统一的重要一环。本文运用多变量协整检验方法对两岸三地的利率联系进行了分析。本文对政策性利率和货币市场利率做了区分,用前者分析两岸三地货币政策的趋同程度,用后者分析两岸三地金融市场之间的联系。同时,本文也考虑了美国与日本的货币政策和金融市场对两岸三地可能存在的影响。实证分析结果是:总体上,两岸三地的政策性利率和货币市场利率均存在长期均衡关系;政策性利率相对于区外保持一定的独立性,从长期趋势看,香港与大陆的利率联系比与美国的联系更为紧密,但是台湾还没有表现出这样的趋势;货币市场利率对区外经济体仍有较大的依赖性,区内联系相对较弱,尤其大陆与台湾之间。

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