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中小投资者保护、“隧道效应”与公司价值

陈言  
【摘要】:本文目的是研究投资者保护与公司价值之间的关系。在近些年的公司金融文献中常提及公司控股股东牺牲中小股东利益以自利的"隧道效应"问题。本文中我们构建了一个简单模型,分析公司的内部股权结构与外部法律和监管,对该效应的抑制,并分析了它们对于公司价值的影响。最后利用我国210家上市公司的数据检验了模型的结论。实证表明,好的投资者保护和适当的股权结构有利于提升公司价值。

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