异质性信念作用下的证券价格:以两信念均衡模型为例

【摘要】：投资者异质性信念的相互作用影响着证券价格,证券市场上各种证券的需求与供给关系,往往表现为投资者各种不同信念的对抗和交融。本文研究了异质性信念对资产均衡定价的影响,并以悲观信念和乐观信念之间的相互作用为例,进行了模型推导得出信念的作用机制,并以中国股票市场的机构投资者信念为对象进行了实证检验,得出中国股票市场信念与证券价格相互作用的结论。本文的建议是在投资过程中,准确分析市场中投资者的异质性信念结构,尤其是资金雄厚的机构投资者的信念结构至关重要。