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中国沪深股市收益率和波动性的实证分析

刘金全  崔畅  
【摘要】:沪市和深市股票收益率和波动性之间具有相互作用和相互影响,存在股价变化和走势之间的互动作用和示范效应.我们发现两市收益率序列之间具有长期协整关系,这说明它们存在类似的长期趋势成分;它们的短期误差修正系数存在一定的差异,这说明它们具有相异的短期波动模式;我们利用GARCH模型等非对称性方法发现两市之间存在显著的波动"溢出效应"和"杠杆效应",这说明两市资金的流动性约束较低,投资主体的相关性较强,两市收益率和波动性之间具有一定程度的整合性.

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