国有控股上市公司经营者激励有效吗?

【摘要】：2003年以来证监会和国资委先后颁布多项措施,试图通过加大国有控股上市公司经营者薪酬激励来完善公司治理结构。这些措施实施一年多来效果如何,是否真正实现了经营者和所有者的“激励相容”呢?本文利用政策实施前后广东国有控股上市公司披露的财务数据证实:实施前经营者年薪与公司业绩、规模无关;实施后公司经营者平均年薪与公司经营绩效、规模存在显著正相关,而且初步形成了正向激励反馈,经营者持股比例与公司经营绩效基本无关,经营者年薪多少与是否国有控股公司基本无关,从一个侧面表明国有上市公司的MBO的确可以缓行。结论表明政府监管层加强国有上市公司治理结构的政策意图基本得到有效贯彻。

【作者单位】：广东商学院中国证监会广东监管局
【分类号】：F272

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