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《“两型社会”建设与管理创新——第十五届中国管理科学学术年会论文集(上)》2013年
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基于VIX的波动率风险溢价估计

周海林  吴鑫育  
【摘要】:波动率风险溢价的估计是资产定价的核心问题之一.本文建立VIX指数与GARCH扩散模型中隐波动率之间关系,继而采用SPS00与VIX指数联合数据,给出GARCH扩散模型客观与风险中性参数的基于有效重要性抽样(EIS)的联合极大似然(ML)估计.进一步,利用粒子滤波方法给出隐波动率的估计,推断VIX隐含的波动率风险溢价.蒙特卡罗模拟实验表明,提出的估计方法是有效的。采用实际数据进行的实证研究表明,波动率风险溢价小于零,这意味着市场对波动率风险具有负的定价。

【共引文献】
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