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基于VAR模型的主要货币汇率变动对原油价格影响分析

马鸣奡  张蜀林  王书平  
【摘要】:原油资产和各主要货币均以美元标价,而原油价格与各国汇率变化对国际资本流动有重要影响,因此各主要货币汇率变化将对原油价格变化产生一定影响。本文建立欧元、日元、人民币等主要货币对美元的汇率与原油价格的VAR模型,进而运用脉冲响应函数,探讨世界主要货币汇率变动对原油价格的影响程度和影响规律。实证分析表明,从总体上看,各主要货币汇率变化的冲击对原油价格的变动影响很小,可以将原油与非美元外汇资产作为投资组合以消除风险;具体到各个货币上,日元、人民币汇率的变化对原油价格的冲击具有正向作用,其货币升值而带来的购买力提高将被原油价格的升高所抵消,而欧元汇率的变化对原油价格的冲击具有震荡变化作用,短期看其货币升值所带来的购买力提高也将被原油价格的升高所抵消,但长期看欧元的升值将引起原油价格的下降,这为我们提供了一个不同的角度预测原油价格变化趋势。

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