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《系统工程与和谐管理——第十届全国青年系统科学与管理科学学术会议论文集》2009年
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风险投资估值调整协议的实物期权价值及其应用

晏文隽  郭菊娥  
【摘要】:本文以蒙牛与大摩等投资机构签订的估值调整协议为现实背景,凝练出了估值调整协议的特点:规避风险、达到双赢是估值调整协议的目标;不确定性是估值调整协议的基础;绩效考核是约束手段、股权是激励筹码;合理估值是实现双赢的必备条件。基于上述特点,本文构建了估值调整协议的实物期权模型,证明给出了估值调整协议的实物期权价值及双赢后风险投资主体退出的最佳时机解析解。并通过算例进一步验证了风险投资估值调整协议实物期权特点、价值以及风险投资主体退出的时机。
【作者单位】:西安交通大学管理学院
【基金】:国家自然科学基金(批准号:70773091)
【分类号】:F830.59
【正文快照】:
金融危机的冲击使很多投资机构和创业企业的经营陷人困境,签订的投资合约无法按期履行。估值调整协议由于其规避风险的特性,对于风险投资主体和创业企业家应对外部环境的冲击,达到双赢的合作目标意义重大。本文试图从风险投资活动的不确定性出发,建立风险投资估值调整协

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