基于时变Copula模型的金融市场风险度量与分配

【摘要】：从动态相关性、边缘收益率的波动性及残差分布等方面考虑,构造新的t-Copula参数演进方程,引入AL分布,利用时变t-Copula-GARCH-AL模型来捕获资产组合的市场风险特征,以VaR和CVaR作为风险计量工具,研究了资产组合动态风险度量和边缘资产的风险承担。选取上证指数、恒生指数和纽约综指的组合为实证研究对象,利用三元时变t-Copula函数技术,给出了资产组合的风险度量与分配,结果表明,所建立模型能很好地捕获市场组合风险特征,有效地用于资产组合动态风险度量和风险分配。