我国金属期货市场波动的典型事实及风险计量模型研究

【摘要】：近年来,我国金属期货市场取得快速发展,但有关该市场波动特征和风险状况的研究却非常缺乏。以上海期货交易所的3种代表性金属期货价格指数为例,首先对其价格变化的动力学特征及波动模式进行了全面深入的考察,然后运用严谨系统的后验分析(Backtesting analysis)方法,分别在多头和空头两种头寸状况以及5种不同分位数水平下,实证对比了8种风险测度模型对VaR(Value at Risk)和ES(Excepted shortfall)两种不同风险指标估计的精度差异。研究结果表明:(1)我国金属期货市场收益呈现出较为明显有偏和尖峰厚尾分布,收益波动具有明显的聚集特征和长记忆性;(2)采用有偏学生t分布有助于提高对我国金属期货市场的风险测度精度,而是否应在风险测度模型中包含杠杆效应项则应视不同品种价格变化的动力学特征差异而定;(3)在综合考虑了模型对金属期货价格变化动力学的刻画效果以及对不同风险指标的测度精度等因素后,基于有偏学生t分布的APGARCH模型是一个相对合理的风险测度模型选择。

【作者单位】：西南财经大学金融学院西南交通大学经济管理学院
【分类号】：F224;F724.5

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	【参考文献】
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前2条

1	方毅;张屹山;;国内外金属期货市场“风险传染”的实证研究[J];金融研究;2007年05期
2	张金清;刘庆富;;中国金属期货市场与现货市场之间的波动性关系研究[J];金融研究;2006年07期

	【共引文献】
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前3条

1	方建春;资源性商品国际市场竞争策略研究[D];浙江大学;2007年
2	赵继光;中国期货市场的功能研究[D];吉林大学;2007年
3	汪素南;智能技术在金融市场溢出效应和反洗钱中的应用研究[D];浙江大学;2007年

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1	张世林;能源风险管理与公司价值研究[D];暨南大学;2007年
2	钱瑞梅;中国燃料油期货价格波动性研究[D];暨南大学;2007年
3	李浩;外汇汇率波动性研究[D];暨南大学;2007年
4	谭建;上海期货市场涨跌停板效应及其幅度设定研究[D];湖南大学;2007年
5	贾新宇;沪铜期货市场价格发现功能的实证研究[D];西南大学;2008年
6	唐英;我国资源类股票价格与期货价格关系的实证研究[D];西南大学;2008年

	【二级参考文献】
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前10条

1	李跃中;;LME和SHFE期铜价格的动态计量研究[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2006年02期
2	徐信忠,杨云红,朱彤;上海期货交易所铜期货价格发现功能研究[J];财经问题研究;2005年10期
3	高辉;赵进文;;期货价格收益率与波动性的实证研究——以中国上海与英国伦敦为例[J];财经问题研究;2007年02期
4	杨咸月;;国内外期铜市场互动及其价格波动关系研究[J];财经研究;2006年07期
5	蒋序标,周志明;LME与SHFE期铜价格引导关系实证研究[J];系统工程;2004年09期
6	高金余;刘庆富;;伦敦与上海期铜市场之间的信息传递关系研究[J];金融研究;2007年02期
7	方毅;张屹山;;国内外金属期货市场“风险传染”的实证研究[J];金融研究;2007年05期
8	华仁海,仲伟俊;对我国期货市场价格发现功能的实证分析[J];南开管理评论;2002年05期
9	华仁海,仲伟俊;我国期货市场期货价格波动与成交量和空盘量动态关系的实证分析[J];数量经济技术经济研究;2004年07期
10	周志明,唐元虎;SHFE与LME期铜价格关系实证研究[J];数理统计与管理;2004年01期

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1	张苏林;;我国黄金现货波动率预测能力分析——基于GARCH模型与CARR模型的比较[J];金融理论与实践;2011年08期
2	刘少华;张宗成;;基于POT-Copula模型的我国期货套利组合风险研究[J];金融理论与实践;2011年08期
3	林杨;;关于期货会计的探讨[J];黑龙江科技信息;2011年26期
4	佟孟华;郑茜云;;我国铝期货、铝现货与废铝价格动态关系的实证研究[J];数学的实践与认识;2011年09期
5	陈植;王芳艳;;白银期市魅影[J];中国民营科技与经济;2011年05期
6	朱伟一;;奥巴马出昏招,华尔街赚大钱[J];世界博览;2011年14期
7	刘开华;;基于风险价值方法的商业银行市场风险计量模型研究[J];财会研究;2011年12期
8	彭选华;傅强;;股指期货对现货时变相依结构的多尺度研究[J];系统工程;2011年05期
9	刘鸿杰;黄东卫;王永昭;;黄金期货价格的混沌动力学分析与预测[J];天津工业大学学报;2011年03期
10	胡龙;胡太军;;基于VECM-GARCH模型的沪铜指数与上证指数的联动分析[J];金融与经济;2011年06期

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前10条

1	王鹏;魏宇;;我国金属期货市场波动的典型事实及风险计量模型研究[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
2	张继承;;农民专业合作经济组织参与期货市场的实证分析[A];经济发展方式转变与自主创新——第十二届中国科学技术协会年会（第四卷）[C];2010年
3	;2011年6月份全国期货市场成交情况统计[A];2011年第五届中国期货分析师论坛专刊[C];2011年
4	叶万春;;关于规范期货市场的几个问题[A];全国市场经济与商业发展理论研讨会论文集[C];1993年
5	王志椿;;我国发展期货市场应注意的几个问题[A];全国经济管理院校工业技术学研究会第五届学术年会论文集[C];1994年
6	佘传奇;郑伟;;关于加快发展安徽期货市场的建议[A];十六大后安徽发展研讨会论文集[C];2002年
7	吴冲锋;;我国期货市场的现状和展望[A];管理科学与系统科学进展——全国青年管理科学与系统科学论文集（第3卷）[C];1995年
8	伊志宏;;我国期货市场建立与发展过程中若干问题的探讨[A];全国市场经济与商业发展理论研讨会论文集[C];1993年
9	雍其新;;发展期货市场促进商品流通——浅论新疆建立棉花期货交易所的现实意义[A];“西部开发”流通现代化研讨会论文集[C];2003年
10	王健;;期货市场的产生形成和作用[A];’93对外经济贸易大学学术报告会论文集[C];1993年

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前10条

1	赵晓强　沈则瑾;期货市场功能已初步实现[N];经济日报;2004年
2	魏曙光;业界专家期待期市理论创新[N];证券时报;2008年
3	记者王磊;期货市场迎来全面“反攻”[N];北京商报;2008年
4	本报记者郝春明;国内期货市场仍显疲态[N];证券日报;2008年
5	上海期货交易所鲍建平卢庆杰;次贷危机阴影下金融市场应稳健发展[N];期货日报;2008年
6	本报记者刘文元;进一步推进期货市场改革发展[N];上海证券报;2008年
7	深圳市感恩在线投资郭松梅;下滑趋势不改期货市场宜做空头[N];证券时报;2008年
8	记者丁卫东;期货市场功能决定了市场规模将会稳定提升[N];期货日报;2008年
9	记者王磊;期货市场再遇“空袭”[N];北京商报;2008年
10	中国期货业协会副会长兼秘书长李强;我国期货市场的功能和作用得到明显发挥[N];经济日报;2008年

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前10条

1	裴斐;期货市场自律监管制度研究[D];华东政法大学;2009年
2	常清;我国农产品期货市场发展的理论和战略性研究[D];中国社会科学院研究生院;2001年
3	彭浩;中国农产品期货市场效率问题的研究[D];西南财经大学;2004年
4	韩小龙;期转现与中国商品期货市场功能关系研究[D];天津大学;2009年
5	甘正在;农产品期货市场经济功能分析[D];中国社会科学院研究生院;2003年
6	曲立峰;我国农产品期货市场发展问题研究[D];东北财经大学;2002年
7	王健;我国粮食流通体制改革中的期货市场利用问题研究[D];浙江大学;2004年
8	宋承国;中国期货市场的历史与发展研究[D];苏州大学;2010年
9	郭科;中国农产品期贷市场功能与作用研究[D];中国农业科学院;2004年
10	孙坚强;农产品期货市场福利效应分析[D];厦门大学;2006年

中国硕士学位论文全文数据库

前10条

1	黄春花;我国期货市场交易品种问题研究[D];西南财经大学;2004年
2	戴万龙;基于模糊统计概率的期货市场多头违约预测[D];吉林大学;2011年
3	王亚荣;我国小麦期货市场价格发现功能的实证研究[D];西南财经大学;2008年
4	左宏亮;做市商制度与期货市场发展研究[D];武汉理工大学;2003年
5	田翰达;国内外金属期货市场联动性和波动性研究[D];天津财经大学;2011年
6	邬瑞强;大宗商品中远期交易市场与期货市场联动性研究[D];天津财经大学;2011年
7	丁璐琳;中外食糖市场综论及对我国创建食糖期货市场的设想[D];对外经济贸易大学;2003年
8	祁国联;我国期货市场风险管理问题研究[D];武汉大学;2004年
9	张立龙;国际食糖期货理论与实践[D];对外经济贸易大学;2002年
10	茹亚莲;我国发展期货投资基金可行性与政策研究[D];对外经济贸易大学;2006年

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