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《第四届(2009)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集》 2009年
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股权结构、公司规模与经营绩效——基于控制权转移的中国上市公司数据分析

彭中文  何静雅  
【摘要】:本文选取2003—2005年上市公司发生的控制权转移案例,运用面板数据分析方法对2002—2008年的财务数据进行实证检验,结果表明:第一大股东持股比例和经营绩效呈正U型曲线;在检验股权性质构成与公司绩效关系时,国有股与公司绩效呈正U型曲线,而法人股、流通股持股比例分别与公司绩效呈倒U型关系。在不同规模条件下,股权结构与公司绩效之间的关系是不相同的:小规模公司国有股持股比例与经营绩效表现为正U型关系,而中等规模和大规模公司的均呈倒U型关系;公司规模较大时国有股持股比例处于20%—30%区间时经营绩效优于法人股,而小规模公司较高的法人股持股比例经营绩效优于国有股。

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