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《第四届(2009)中国管理学年会——金融分会场论文集》2009年
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投资者关系管理对于股票回购效应的影响研究——来自香港上市的内地公司公开市场股票回购的证据

马连福  高楠  赵梦琳  
【摘要】:股票回购已经成为了上市公司的一项重要的财务手段。本文以2008年度在香港上市且进行公开市场股票回购的内地公司为研究对象,考察了其在回购窗口期内的累计超额回报,以及投资者关系管理作为公司的一种互动沟通战略,在公开市场股票回购过程中作为调节变量,如何对公司短期以及长期的价值产生影响。研究发现:(1)本文采用事件研究法考察公司实施公开市场股票回购之后,公司的股票价格在回购公告宣布之后确实产生了正的累计超额回报;(2)以市净率作为股票价格被低估程度的衡量指标,无论对于窗口期的累计超额回报,还是长期的公司价值,都具有显著的负向影响;(3)投资者关系管理作为公司的一种互动沟通战略,旨在向投资者传递更多的公司信息,从短期来看,它确实能够对股票被低估程度产生抵消作用,但从长期来看的话,其结果还有待进一步的深入研究。

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