收藏本站
《第四届(2009)中国管理学年会——金融分会场论文集》2009年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

价格聚类、数字崇拜、市场操纵

王劲松  王咏梅  
【摘要】:沪深股市中存在普遍的价格聚类现象。无论是开盘价、最高价、最低价还是收盘价,其尾数都表现出惊人类似的聚类特征。价格聚类的原因可部分归咎于文化的影响,但实证结果表明这绝不是纯文化现象,而是存在显著的人为操纵迹象。由于价格形成的机制、时间点和受关注程度的不同,开盘价、最高价、最低价、收盘价的价格聚类程度存在显著差异。如果以价格聚类程度反映人为操纵的程度,我们发现随着时间的流逝这种人为操纵在逐渐减弱,这表明我国的股市在逐步走向成熟。同时我们从开盘价、最高价、最低价、收盘价的聚类程度的对比,以及收盘价不同形成机制的不同时期聚类程度的对比发现,制度对人为操纵程度有着显著的影响。具体而言,集合竞价的价格形成机制相对连续竞价的价格形成机制更利于这种操纵,而连续竞价中以最后一笔成交确定收盘价的机制相对以成交量加权平均价确定收盘价的机制更有利于这种操纵。本文的研究角度另辟蹊径,结论清晰明确,对于交易所和监管机构具有一定的参考意义。?
【作者单位】:北京大学光华管理学院
【分类号】:F832.51;F224

【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 ;论点摘编[J];中国西藏(中文版);2011年05期
2 ;[J];;年期
3 ;[J];;年期
4 ;[J];;年期
5 ;[J];;年期
6 ;[J];;年期
7 ;[J];;年期
8 ;[J];;年期
9 ;[J];;年期
10 ;[J];;年期
中国重要会议论文全文数据库 前2条
1 王劲松;王咏梅;;价格聚类、数字崇拜、市场操纵[A];第四届(2009)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年
2 宋法刚;;读书类栏目的灰色现实与绿色期待[A];新世纪新十年:中国影视文化的形势、格局与趋势——中国高等院校影视学会第十三届年会暨第六届中国影视高层论坛论文集[C];2010年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 高星;叶舟的数字崇拜与时间观念[N];中国保险报;2000年
2 本报记者 宋金萍 汪晓霞 燕志华;“5·18”,一个淡去的文化背影[N];新华日报;2010年
3 郭力方;告别装机数字崇拜[N];中国能源报;2010年
4 任绍敏;商业时代的吉利数字崇拜[N];第一财经日报;2007年
5 本报记者 陈文;产业深度造就转型建水[N];云南经济日报;2009年
6 本报记者 于彤;专家澄清四属相本来面目 鼠蛇鸡猪该被淘汰吗[N];北京科技报;2006年
7 首席记者 朱丽华;从GDP迈向GNH[N];盘锦日报;2006年
8 张春霖(作者为世界银行驻中国代表处高级企业重组专家);批评经济学家不必如此性急[N];第一财经日报;2005年
9 袁幼鸣;郝演苏触发“地震” 保险业会否成为证券业第二[N];大众科技报;2004年
10 栗源;河南花园口:现代化图景为谁描画?[N];南方周末;2004年
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 陈玉荣;蒙古语熟语中的文化积淀[D];内蒙古师范大学;2010年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026