管理层风险偏爱、报酬激励与企业R&D投入——基于我国上市公司的经验研究

【摘要】：本文基于前景理论和委托代理理论,以上市公司为样本,应用Lisrel模型,深入分析了管理层风险偏爱、薪酬激励与企业RD投入之间的关系,研究结果表明:(1)管理层风险偏爱两纬度风险倾向、风险感知均与RD投入显著正相关,表明风险偏爱是影响管理层RD投入水平的重要因素;(2)短期激励效果比长期激励效果更好,意味着目前我国企业管理层最为关注的是短期报酬,长期股权激励在我国实施效果并不理想,对RD投入无激励作用;(3)薪酬激励在管理层风险偏爱与RD投入之间发挥了协调作用,说明作为经济人的管理层,薪酬激励制度决定了其个人努力水平,也制约了决策者风险偏爱与RD投入决策之间的关系。