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《第三届(2008)中国管理学年会——组织与战略分会场论文集》2008年
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风险投资介入与退出对中小企业控制权转移影响的研究——基于中小企业板上市公司的经验分析

尹哲  
【摘要】:从实践中看,风险投资在促进中小企业技术创新、进而带动高技术产业发展上发挥了重要作用,而风险企业控制权分配与转移的研究是风险投资微观治理研究的核心。本文对风险投资与控制权转移的相关研究进行综述的基础之上,理论探讨了风险投资介入与退出对中小企业控制权转移的影响。结果显示:风险投资介入的控制权是一种状态依存权,风险企业家与风险投资家依据中小企业不同成长阶段与方式行使控制权转移;契约的不完备性决定了风险投企业家与风险投资家通过控制权安排解决道德风险;风险投资借助中小企业板实现成功退出同时也获得了巨大发展,但同时风险投资退出的"创富效应",一定程度上增加了中小企业板的投资"泡沫"。

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【参考文献】
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