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《第三届(2008)中国管理学年会论文集》2008年
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股票流动性与公司资本结构

顾乃康  陈辉  
【摘要】:本文使用2000-2005年间深沪两市中仅发行了A股的上市公司的高频数据,采用有效价差衡量公司股票的流动性,考察了流动性对资本结构的影响。研究表明,股票流动性和资本结构显著正相关。引入其他的影响资本结构的变量、使用固定效应回归或使用动态GMM估计方法控制内生性以及使用报价价差的稳健性检验均没有改变这种正相关关系。这表明,公司股票的流动性越高,相对于债权融资而言,使用权益融资的成本越低,企业越倾向于使用权益融资。

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