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股权结构、多元化与公司绩效关系研究——基于中国上市公司数据的经验分析

王鲁平  吴颖茵  
【摘要】:本文在我国特殊的股权结构背景下,分析了股权结构和多元化以及企业绩效之间的关系,并运用2003-2008年我国594家非金融类上市公司的数据对其进行检验,从而揭示出终极控股权性质对多元化战略及多元化绩效的影响。实证结果表明:政府股权控股公司的股权集中有利于降低多元化程度;市场化公司股权控股公司的股权集中度则有利于提高多元化程度;而对于私有股权控股的公司而言,股权集中有利于降低多元化程度,提高公司绩效。关于绩效方面,专业化公司的绩效显著好于多元化公司的绩效。在不同控股权的公司中,市场化公司股权控制公司的多元化绩效最好,私有股权公司次之,而政府股权公司最差。

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