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《中国会计学会2011学术年会论文集》2011年
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我国IPO定价“破发”原因的财务学思考

郭潇潇  彭韶兵  
【摘要】:近来,新股"破发"已成为中国资本市场的一种常态。投资者普遍将其归咎于公司发行过程中定价过高。诚然,定价过高可以说明一部分原因,但这并不能完全解释当前中国股市出现的集体破发现象。学术界通常将IPO定价问题锁定在溢价发行上,而对跌价发行的现象探索较少。为此,本文从财务学的角度出发,引入利益分割和信号传递的概念,探讨了当前我国资本市场上出现的新股跌价发行现象,以期为研究新股发行打开另一个视角。
【作者单位】:西南财经大学会计学院
【分类号】:F832.51

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【引证文献】
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 肖奇;我国创业板新股破发原因探究[D];西南财经大学;2012年
【参考文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 钟剑锋;;IPO短期抑价文献评述——基于信息经济学的观点[J];经济研究导刊;2009年15期
2 杨记军;赵昌文;杨丹;;IPO发售机制研究进展:一个评论[J];会计研究;2008年11期
3 杨全文;薛清梅;;IPO募资投向变更、经营业绩变化和市场反应[J];会计研究;2009年04期
4 邱冬阳;陈林;孟卫东;;内部控制信息披露与IPO抑价——深圳中小板市场的实证研究[J];会计研究;2010年10期
5 张慧;丁时勇;马锐;;询价制IPO初始收益率实证研究[J];审计与经济研究;2008年04期
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 陈丽蓉;周曙光;;内部控制效率对经营业绩影响的实证研究——来自中国证券市场的经验证据[J];财会通讯;2011年03期
2 冯晓;崔毅;;上市公司募集资金投向变更研究综述[J];财会月刊;2011年35期
3 贾彩瑕;;创业板IPO公司的内部控制信息披露对IPO抑价影响的实证研究——来自创业板经验数据[J];东方企业文化;2011年18期
4 郑志丹;张宗益;;基于双边随机边界模型的新股询价效率实证度量[J];系统工程;2012年03期
5 尹蘅;;保荐制下投资银行声誉与IPO企业质量关系研究[J];改革与战略;2010年08期
6 王茂斌;刘莎莎;孔东民;;募集资金投向变更、公司治理与公司绩效[J];国际金融研究;2011年11期
7 马连福;曹春方;;制度环境、地方政府干预、公司治理与IPO募集资金投向变更[J];管理世界;2011年05期
8 冯晓;崔毅;;上市公司IPO募集资金投向变更对经营绩效影响——来自中小企业[J];财会通讯;2012年27期
9 费晓敏;任伟明;;上市公司质量、承销风险与IPO直接成本——基于威尔泰的案例分析[J];东方企业文化;2012年20期
10 王茂超;;上市公司变更募集资金投向业绩变化检验——基于差量经济增加值角度[J];财会通讯;2013年02期
中国重要会议论文全文数据库 前4条
1 韩传模;林野萌;;基于BSC与AHP的企业内部控制评价体系构建[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
2 戴新民;费静;;创业板IPO募资投向变更的现状、原因及政策建议[A];中国会计学会高等工科院校分会第十八届学术年会(2011)论文集[C];2011年
3 林斌;林东杰;胡为民;阳尧;刘善敏;;内部控制、产权性质与代理成本——基于2001-2010年A股上市公司的经验证据[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年
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中国博士学位论文全文数据库 前6条
1 郭敏欣;我国A股市场新股抑价问题研究[D];中国社会科学院研究生院;2011年
2 王鸿;中国创业板IPO发售机制研究[D];西南财经大学;2011年
3 王立元;中国A股上市公司IPO募资投向变更动因与后果研究[D];东北财经大学;2011年
4 宋书彬;中国IPO市场承销商行为研究[D];东北财经大学;2011年
5 雷志威;信息不对称对中国上市公司现金持有水平及其价值影响研究[D];华南理工大学;2012年
6 郑志丹;基于折价与溢价的中国IPO价格及超额收益问题研究[D];重庆大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王谦才;创业投资与IPO抑价的关系研究[D];浙江大学;2011年
2 王苏;询价制度改革对IPO抑价影响的研究[D];浙江工商大学;2011年
3 欧阳陆伟;中国A股市场IPO首日超额收益的实证研究[D];西华大学;2011年
4 杨非非;募集资金变更对公司经营业绩影响[D];中南大学;2010年
5 陈玲;我国上市公司IPO募集资金投向变更的实证研究[D];安徽工业大学;2011年
6 方小华;上市公司再融资投向变更问题研究[D];安徽工业大学;2011年
7 孔庆景;中国IPO募集资金投向变更问题研究[D];华南理工大学;2011年
8 李映霞;审计师声誉与IPO抑价相关性实证研究[D];西南财经大学;2011年
9 田有农;基于动力学的IPO抑价解释框架与抑价幅度估计[D];西南财经大学;2011年
10 梁超;我国中小板上市公司违规行为研究[D];江苏大学;2011年
【同被引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 曹凤岐;董秀良;;我国IPO定价合理性的实证分析[J];财经研究;2006年06期
2 刘春玲;;我国A股市场IPO定价影响因素的实证分析[J];财会月刊;2009年18期
3 初昌雄;;新股破发与新股发行定价问题研究[J];市场经济与价格;2011年08期
4 蒋顺才;蒋永明;胡琦;;不同发行制度下我国新股首日收益率研究[J];管理世界;2006年07期
5 周孝华;赵炜科;刘星;;我国股票发行审批制与核准制下IPO定价效率的比较研究[J];管理世界;2006年11期
6 朱红军;钱友文;;中国IPO高抑价之谜:“定价效率观”还是“租金分配观”?[J];管理世界;2010年06期
7 李海峰;;我国沪深A股IPO折价问题再研究[J];湖北经济学院学报;2012年01期
8 蔡艳萍;何燕花;;我国创业板IPO首日超额收益原因实证研究[J];湖南大学学报(社会科学版);2012年01期
9 张人骥,朱海平,王怀芳,韩星;上海股票市场新股发行价格过程分析[J];经济科学;1999年04期
10 李心丹,王冀宁,傅浩;中国个体证券投资者交易行为的实证研究[J];经济研究;2002年11期
中国硕士学位论文全文数据库 前1条
1 邢广彦;控股股东性质与掏空行为[D];西南财经大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前5条
1 蒋永明;蒋顺才;;西方IPO抑价理论及对中国IPO研究的启示[J];财经理论与实践;2006年03期
2 刘斌;段特奇;周轶强;;我国上市公司募集资金变更投向的市场反应研究[J];当代财经;2006年10期
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4 李享;;美国内部控制实证研究:回顾与启示[J];审计研究;2009年01期
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【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 张雁翎;盈利预测自愿披露行为与新股发行抑价研究[J];中山大学学报(社会科学版);2004年02期
2 王哲;;金融危机后我国新股发行呈现的新特点[J];东方企业文化;2010年05期
3 陈光远,郑春东;IPO发售机制之利弊分析及其改革[J];现代财经-天津财经学院学报;2003年01期
4 张春晓;;IPO重启与货币市场波动的关联性研究[J];金融发展研究;2009年11期
5 张文华;;我国IPO抑价问题研究[J];合作经济与科技;2009年09期
6 靳云汇,杨文;新股折价现象的实证分析[J];统计研究;2003年03期
7 郁韡君;我国IPO询价制度实施效果研究[J];证券市场导报;2005年09期
8 李金花;黄海滨;;我国中小企业板IPO抑价问题探析[J];商场现代化;2007年09期
9 徐文强;王领庆;;流通比例与IPO折价关系实证研究[J];现代商贸工业;2010年13期
10 孙艳红;;论我国上市公司IPO发行定价的市场化[J];辽宁公安司法管理干部学院学报;2006年02期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 郭潇潇;彭韶兵;;我国IPO定价“破发”原因的财务学思考[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
2 陈俊;陈汉文;;IPO价格上限管制的激励效应与中介机构的声誉价值——来自我国新股发行市场化改革初期的经验证据(2001~2004)[A];第五届(2010)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2010年
3 刘玉灿;涂奉生;;上海A股市场新股发行量的周期性行为[A];管理科学与系统科学研究新进展——第7届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集[C];2003年
4 柴亚军;王志刚;;股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究[A];中国企业运筹学[2010(1)][C];2010年
5 杨帆;;A股市场IPO抑价新视角——基于智力资本的信息披露的解释[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
6 郝玉贵;危宝云;;审计师声誉对IPO折价的影响——基于A股上市公司的实证分析[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
7 李善民;陈旭;;创业板IPO偏低定价、公司治理与发行特征——基于中国创业板和中小板上市公司的比较研究[A];第五届(2010)中国管理学年会——公司治理分会场论文集[C];2010年
8 黄德春;林剑乔;;发行体制变迁视角下的中国创业板市场IPO抑价研究[A];第六届(2011)中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年
9 姚铮;李邈;;创投持股与创业板上市公司IPO抑价率关系研究[A];第五届(2010)中国管理学年会——创业与中小企业管理分会场论文集[C];2010年
10 刘玉灿;李心丹;;IPOs低效定价与投资者关系的研究[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
中国重要报纸全文数据库 前10条
1 本报记者 安宁;新股发行放缓 多家公司推迟或撤销IPO[N];证券日报;2008年
2 证券时报记者 徐欢;港股IPO降温 逾九成上市新股破发[N];证券时报;2011年
3 记者 周小雍;IPO融资下滑25% 逾六成新股仍破发[N];第一财经日报;2011年
4 余丰慧;IPO重启之“重”与新股发行改革之“轻”[N];中国工业报;2009年
5 本报记者 闫立良;新股发行改革将稳定渐进 避免制造“IPO恐慌”[N];证券日报;2009年
6 本报记者 张晓峰;等待IPO明朗 新股发行将成打破盘局契机[N];证券日报;2009年
7 证券时报记者 杨丽花;新股IPO密集被否 审核从严将成常态[N];证券时报;2011年
8 本报记者 袁玉立;昨获证监会新股发行批文三金药业成IPO重启“第一股”[N];证券日报;2009年
9 本报记者 涂艳;IPO重启在即 打新产品缓入手[N];上海证券报;2009年
10 罗阿华;IPO重启化企首单花落神开股份[N];中国化工报;2009年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 蒋彦;我国IPO首日抑价及新股发行体制改革研究[D];财政部财政科学研究所;2010年
2 邹斌;政府窗口指导、询价制与IPO抑价研究[D];华中科技大学;2010年
3 武龙;噪声交易者与中国IPO真实首日收益研究[D];华中科技大学;2009年
4 宋书彬;中国IPO市场承销商行为研究[D];东北财经大学;2011年
5 范汉熙;基于发行风险的IPO抑价理论与实证研究[D];西南财经大学;2011年
6 ROMKLAO SINTAM;泰国IPO定价影响因素及长期表现研究[D];重庆大学;2012年
7 郑志丹;基于折价与溢价的中国IPO价格及超额收益问题研究[D];重庆大学;2012年
8 沈锡飞;我国企业IPO融资动机研究[D];浙江工商大学;2008年
9 王立元;中国A股上市公司IPO募资投向变更动因与后果研究[D];东北财经大学;2011年
10 史欣向;基于社会资本视角的中国股市IPO定价效率研究[D];华南理工大学;2012年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 蒋文瀚;我国新股发行市场IPO高抑价问题研究[D];复旦大学;2010年
2 郭晨鸣;IPO重启首日超额收益实证分析[D];安徽大学;2010年
3 许俊哲;新询价制下新股发行改革绩效检验[D];复旦大学;2010年
4 王永胜;我国中小板新股长期走势及其影响因素的实证研究[D];天津财经大学;2011年
5 陈婵娟;我国新股长期弱势的实证研究[D];复旦大学;2010年
6 张晓玲;新股发行定价方式研究[D];华东师范大学;2002年
7 陈乐;询价制下我国新股发行上市首日收益率研究[D];西南大学;2010年
8 韩冬;我国新股发行中定价与申购制度之完善[D];中国政法大学;2011年
9 李国华;我国IPO定价效率研究[D];山西财经大学;2011年
10 孙一;中国A股市场IPO抑价研究[D];华东师范大学;2011年
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