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《中国会计学会2011学术年会论文集》2011年
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坐庄路径与财富分配:A股市场的证据

鲁桂华  
【摘要】:我们首先研究了A股市场坐庄行为的路径,我们发现户均持股数领先于股票价格约一年,即户均持股数增加时,股票价格的主要呈现出下降走势;户均持股数下降之后,股票价格先上升然后再下降。这一路径表明,庄家或机构投资者低进、高出的趋势非常明显,同时散户或个人投资者呈现出明显的低出、高进趋势,即A股市场确实存在财富从散户向庄家转移的现象。如果我们用户均持股数大于两市公司的75%(或90%)分位数作为庄股的判断标准,2004年至2007年间,这一财富转移金额约为3271(或2888)亿元,占2009年流通市值的3.24%(2.86%)。
【作者单位】:中央财经大学会计学院
【分类号】:F832.51

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