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基金净值排名对证券分析师荐股行为的影响

洪剑峭  张新  
【摘要】:本文研究证券分析师在进行股票投资评级时,是否受到来自基金的压力以及这种压力可能产生的对证券分析师做出的股票投资评级的影响。基于基金年末业绩之争的特定背景,以2005-2010年分析师荐股为样本,我们的研究发现,(1)整体上与其他时间段比较,分析师在年末的更倾向于提高股票投资评级;(2)在个股上,基金年末持股市值越大,分析师越可能年末对该股调高投资评级。上述结果表明,出于配合基金年末的帐面净值排名之争,分析师在年末的股票投资建议出现乐观倾向。我们的研究提供了分析师面临利益冲突的新证据。

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