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控股股东控制、管理层激励与过度投资值

杨兴全  张丽平  
【摘要】:本文基于我国上市公司控股股东的政府性质和大小股东间严重代理冲突的制度背景,从公司过度投资的视角对管理层的激励效应进行了理论分析,并以2004-2009年的上市公司为样本,检验了控股股东的性质及其两权分离程度对管理层激励抑制过度投资效应的影响。结果发现,不论是货币薪酬激励还是管理持股激励都起到了抑制过度投资的作用,而上市公司控股股东的政府性质及其两权分离程度削弱了管理层激励的这种治理效应。研究结果对现有文献关于管理者激励与企业绩效研究结果不一致的原因给予了新的解释,对于理解我国上市公司管理层激励的有效性,以及切实可行地设计管理层激励补偿契约等,具有重要的参考价值。

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5 曾冬梅;二股东效仿恒大转让股权 “宽天下”挺入绿景地产[N];中国房地产报;2006年
6 张长勇;运用良策系统调控房地产市场[N];中国企业报;2006年
7 张媛媛;任志强披金A股圆梦[N];中国房地产报;2008年
8 本报记者 刘丽靓;新华联收购S*ST圣方 房企借壳潮涌动[N];证券日报;2009年
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