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《中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)》 2006年
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我国上市公司资本结构与产品市场竞争关系研究

龚凯颂  张华  
【摘要】:债务对企业竞争力的影响是一个具有争议的话题,不同的学者作出了不同的理论解释。本文运用我国上市公司的经验数据,证明了负债水平与企业竞争力呈负相关的关系,从理论上讲,这意味着竞争激烈行业的公司的理性选择是保持较低的资产负债率。不过,市场竞争还会影响企业的融资能力,能否实现理想的资本结构还取决于企业的融资能力。在同时考虑了产品市场竞争对资本结构的要求和产品市场竞争对融资能力的影响后,资本结构与行业竞争程度的关系变成了这两种力量的权衡。通过分析我国上市公司面临的产品市场竞争和资本市场股权融资监管的实际情况,本文还验证了资产负债率与行业竞争程度正相关的假设。

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