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《中国会计学会2006年学术年会论文集(下册)》 2006年
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基于制度设计的中国上市公司理财行为分析

索建宏  吴琳芳  
【摘要】:中国上市公司普遍热衷公开发行股票筹资、股利分配保守且极不稳定、投资活动被动而盲目,这些不科学、不合理的理财活动往往体现了控股股东的利益选择,却难以创造公司价值。本文从我国证券市场制度设计的缺陷入手,运用现代财务理论对我国上市公司理财活动中普遍存在的一些突出问题进行综合分析。本文的分析结论是:具有制度设计特征的股权结构现状使得中国上市公司的理财行为必然背离企业价值最大化这一科学的财务目标,控股股东通常会选择以每股净资产最大化作为现实的理财目标。

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