收藏本站
《中国会计学会2005年学术年会论文集(下)》2005年
收藏 | 手机打开
二维码
手机客户端打开本文

控制性股东大宗股权协议转让中的控制权私利:来自中国上市公司的实证证据

马忠  陈勉  
【摘要】:控股股东掌握对公司管理层的控制力这一行为的目的和动机仍然是公司治理研究争论的一个问题。本文通过研究我国上市公司控制权转让后,高管人员变更的可能性对控制权转让交易溢价的影响,分析控股股东对管理层的控制力与其控制权私利之间的关系。本文以1998-2003年间中国上市公司发生的252起涉及控制权转移的大宗股权协议转让为样本,发现我国的控制权私利规模达到公司净资产的19%,且控制权转让后一年内公司的管理层发生变更的交易其溢价要高出没有发生变更的交易30.6%,说明了控股股东对管理层的控制力越大,其控制权私利越高。联立方程的结果显示,控股股东对管理层的控制力大小与其私利规模呈显著的"U"型关系,当控股股东对管理层的控制力较小时,随着其控制力的上升,私利趋于下降,说明此时控股股东的监督动机将占主导;当控股股东对管理层的控制力较大时,随着其对控制力的上升,私利呈加速上升,说明此时控股股东攫取私利的动机将占主导。在各种治理机制中,第二大股东的制衡力量能够制约控股股东攫取私利的行为,而独立董事、债权人的监督以及外部法律制度的约束效果均不明显。

手机知网App
【共引文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 曹凤岐,杨军;上市公司董事会治理研究——九论社会主义条件下的股份制度[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2004年03期
2 陈晋平;中国上市公司控股权交易特征实证研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2005年01期
3 李爱勇;秦江萍;连艺菲;;上市公司控制权私有收益测度方法的相关研究综述[J];北方经济;2009年18期
4 李璐;;上市公司股权结构与公司绩效关系研究综述[J];边疆经济与文化;2007年03期
5 骆欣庆;;控制权溢价的经济学分析[J];北京理工大学学报(社会科学版);2010年01期
6 李常青,管连云;股权结构与盈余管理关系的实证研究[J];商业研究;2004年19期
7 许敏,鲁爱雪,李瑞;资本结构对我国上市公司控制权溢价的影响[J];商业研究;2005年19期
8 夏和平;赵西亮;袁光华;;公司治理与公司绩效关系的实证分析——以竞争性行业上市公司为例[J];商业研究;2006年04期
9 高景霄;魏占杰;;控股股东和经营者合谋的博弈分析[J];商业研究;2006年21期
10 王辉;严广乐;李霞;;基于双重委托代理模型的国有上市公司治理机制研究[J];商业研究;2007年09期
中国重要会议论文全文数据库 前10条
1 李葳;郭鹏;;黑龙江上市公司治理存在问题及对策研究[A];建设东北亚和谐国际经贸关系学术研讨会论文集[C];2008年
2 陈言;;中小投资者保护、“隧道效应”与公司价值[A];2008年度(第六届)中国法经济学论坛论文集(上)[C];2008年
3 刘茂平;向凯;;市场化进程、治理环境与控制权私人收益[A];2011广东社会科学学术年会——地方政府职能与社会公共管理论文集[C];2011年
4 张曙光;杨如彦;;揭穿公司面纱的经济学原理[A];中国制度经济学年会论文集[C];2003年
5 董直庆;王林辉;;权力制衡和“控制权回报”——我国农村村庄经济组织公司治理结构分析[A];2005中国制度经济学年会精选论文(第一部分)[C];2005年
6 战勇;;企业控制者寻租紧缩与政府最优执法信号的选择[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年
7 骆祚炎;;代理冲突、股权流动障碍与公司并购绩效——来自2000年上市公司控制权转移的检验[A];首届中国经济论坛论文集[C];2005年
8 马忠;朱栗;;盈余管理计量方法综述与研究展望[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会(第十五届年会)暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集(上册)[C];2008年
9 江伟;肖珉;;大股东控制下的资本结构决策[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
10 戴璐;孙茂竹;;控股股东对上市公司价值的影响——基于大股东实际控制度的评价[A];公司财务研讨会论文集[C];2004年
中国博士学位论文全文数据库 前10条
1 黄挽澜;公司并购中的关联交易监管制度研究[D];华东政法大学;2010年
2 杨晓艳;公司治理与大股东的掏空和支持[D];中国海洋大学;2010年
3 姜海光;国有控股企业所有权边界与财务战略取向[D];中国海洋大学;2010年
4 李静;机构投资者参与公司治理的理论与实证研究[D];华中科技大学;2010年
5 丁业震;国有上市公司重组中的利益冲突与重组绩效[D];南开大学;2010年
6 张富田;权力和权力博弈推动的平滑转型[D];南开大学;2010年
7 彭华伟;中国上市公司股权协议转让中的大股东私人收益研究[D];南开大学;2010年
8 王江石;股权分置改革时期收购公司并购绩效研究[D];东北财经大学;2010年
9 孙晓琳;终极控股股东对上市公司投资行为影响的研究[D];东北财经大学;2010年
10 翟胜宝;新会计准则下上市公司会计政策选择研究[D];东北财经大学;2010年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 李颖;公司控制权配置研究[D];山东科技大学;2010年
2 胡艳华;中小投资者利益保护与股权结构的关系研究[D];浙江理工大学;2010年
3 伏晶;基于资源观的企业战略收购模式选择研究[D];大连理工大学;2010年
4 谢小勇;国有上市公司高管薪酬与公司绩效[D];中国海洋大学;2010年
5 毕菡;定向增发资产注入中的利益输送问题探讨[D];江西财经大学;2010年
6 许荔晶;上市公司实际控制人对公司绩效影响的实证分析[D];江西财经大学;2010年
7 雷国华;股改后股权集中度、股权制衡与公司绩效关系的研究[D];江西财经大学;2010年
8 邱宇;金字塔控股、利益输送与公司绩效[D];南京财经大学;2009年
9 翁晓;我国上市公司大股东占款与相关财务指标研究[D];南京财经大学;2010年
10 孙敏;我国上市商业银行股权结构与治理绩效研究[D];南京财经大学;2010年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库 前1条
1 卢文彬,朱红军;IPO公司经营业绩变动与股权结构研究[J];财经研究;2001年07期
【相似文献】
中国期刊全文数据库 前10条
1 杨继国;黄丽君;;股权溢价、控制权私利与控制性侵害行为[J];黑龙江社会科学;2010年03期
2 李婧;贺小刚;;控制性股东与CEO的亲缘关系对企业技术创新能力的影响[J];科技管理研究;2011年08期
3 许文彬;;我国上市公司控制权私利的实证研究[J];中国工业经济;2009年02期
4 冉戎;刘星;陈其安;;潜在风险对大股东获取控制权私利行为的影响研究——兼析部分控制权私利的合理性[J];中国管理科学;2009年03期
5 王维钢;谭晓雨;;中国大股东与中小股东的利益博弈模型分析[J];中央财经大学学报;2010年07期
6 陈成;王永县;;企业利益侵占行为的实施及影响因素[J];系统工程理论方法应用;2006年04期
7 陈章波;;上市公司控制性股东侵害行为分析[J];商业经济;2006年08期
8 骆欣庆;;控制权溢价的经济学分析[J];北京理工大学学报(社会科学版);2010年01期
9 周世成;;控制权私利与公司效率:以我国A股上市公司为例[J];国际贸易问题;2009年07期
10 林朝南;刘星;郝颖;;行业特征与控制权私利:来自中国上市公司的经验证据[J];经济科学;2006年03期
中国重要会议论文全文数据库 前4条
1 马忠;陈勉;;控制性股东大宗股权协议转让中的控制权私利:来自中国上市公司的实证证据[A];中国会计学会2005年学术年会论文集(下)[C];2005年
2 江伟;;掏空与支持——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会第六届理事会第二次会议暨2004年学术年会论文集(上)[C];2004年
3 安灵;;股权分置改革的长期价值效应研究[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
4 张琳;姚珣;;大股东控制权私利与关联交易实质性原因分析——基于交易成本理论[A];第六届(2011)中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2011年
中国博士学位论文全文数据库 前6条
1 徐伟;控制性股东治理风险与预警研究[D];南开大学;2009年
2 张文龙;中国民营上市公司金字塔结构成因及经济后果研究[D];华中科技大学;2009年
3 杨亦民;基于大股东控制的融资结构对企业投资行为影响及其经济后果研究[D];重庆大学;2006年
4 林朝南;中国上市公司控制权私利影响因素的理论与实证研究[D];重庆大学;2007年
5 窦炜;融资约束、代理冲突与中国上市公司投资行为研究[D];重庆大学;2011年
6 李治国;上市公司关联交易形成机制与治理研究[D];山东大学;2011年
中国硕士学位论文全文数据库 前10条
1 王翠红;中国上市公司管理层变更对盈余公告市场反应的影响[D];吉林大学;2006年
2 向正平;我国上市公司控制性股东隧道行为及影响因素研究[D];湖南大学;2007年
3 田娜;上市公司小股东权益有效代理机制研究[D];陕西师范大学;2008年
4 陈勉;中国上市公司高管人员变更:业绩与私利的权衡[D];北京交通大学;2007年
5 黄雪珊;公司治理、利益侵害与投资者识别[D];汕头大学;2011年
6 籍文慧;股权控制链、资金侵占与高质量审计师选择[D];新疆财经大学;2011年
7 陈娜;民营上市公司终极控制人对融资决策影响的实证分析[D];江苏大学;2011年
8 王青;双重委托代理背景下的公司内部治理机制和绩效研究[D];复旦大学;2011年
9 徐康;后股权分置时代中国上市公司大股东支撑行为研究[D];华东师范大学;2011年
10 陈倩;商业银行股权结构对信贷风险影响机制研究[D];西南财经大学;2011年
 快捷付款方式  订购知网充值卡  订购热线  帮助中心
  • 400-819-9993
  • 010-62791813
  • 010-62985026