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《中国会计学会2005年学术年会论文集(下)》 2005年
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所有权安排与股票价格的同步性——来自中国股票市场的证据

李增泉  
【摘要】:以我国上市公司1997-2001年的3790个观测点为研究样本,本文对股票价格信息含量与上市公司所有权安排之间的关系进行了实证分析。研究结果表明,无论是所有权集中度还是所有权性质都对股票价格的信息含量具有显著的影响。其中,第一大股东的持股比例与股票价格的信息含量存在显著的非线性关系(股票价格信息含量随第一大股东持股比例的提高先降低后提高);其他股东的持股比例与股票价格的信息含量之间则表现出显著的正相关关系。另外,无论是政府部门、资产经营公司还是国有企业控制的上市公司的股票价格信息含量都显著低于非国家控股的公司,并且国家控股公司的股票价格的信息含量不受国家控股方式的影响。

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