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《第一届中国社会保障理论与政策论坛暨第六届安徽财经大学社会保障学术交流会摘要集》2017年
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在概率扭曲下包含年金的资产配置问题

郑文渊  
【摘要】:为探寻人们购买年金的内在动因,本文从股票市场的角度出发,研究人们对于股价的主观判断是怎样影响人们购买年金的决策问题。具体地,我们用行为经济学前景理论中的一个重要实验发现来描述人们对股价的主观判断。该概率扭曲指出,人们总是高估极端事件的发生概率,低估一般事件的发生概率。本文主要采用随机最优控制的数学模型,研究在这个概率扭曲下,包含年金,股票及债券的动态最优资产配置问题。研究发现,虽然该概率扭曲同时高估两极端事件的发生概率,但由于人们对于消费量大幅减少的恐惧远大于对赢利大幅增加的喜好,因此为保障基本的消费量,主观上对股价有概率扭曲的投保人会选择购买更多年金。由此,更多的年金给付支撑了更高的消费水平。同时,该人群更倾向于风险投资以追求未来更多消费。
【作者单位】:西南财经大学保险学院
【分类号】:F842.67

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