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基于高频数据的套利研究——对中国股市弱式有效的一个检验

仪垂林  王家琪  
【摘要】:正(一)引言证券市场效率,一直是证券市场发展中的核心问题,也是金融研究的重要课题。在金融经济理论中,关于证券市场效率问题最有影响力的理论应首推Fama在1970年提出的"效率市场假说"(EMH),该假说认为,若证券市场在价格形成中充分而准确及时地反映全部相关信息,则称该市场为有效率的。在有效市场中,过去的信息对预测股票将来的收益是无用的,因为通过许许多多的竞争的、利润最大化的投资者的努力,所有过去信息都已反映到股价上。根据EMH,股票市场只对新信息有

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