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《2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集(年度主题卷)》2008年
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中国货币政策产业非对称效应实证研究

石磊  曹永琴  
【摘要】:统一的货币政策对三大产业的影响具有显著的差异。本文运用ARMA模型和VAR模型的脉冲响应函数,分析了1978—2005年间中国三次产业对货币政策冲击的不同反应。本文的研究证明:中国货币政策效应存在显著的产业非对称性,高有形资产产业对货币政策的敏感程度小于低有形资产产业,即第一产业对货币供给冲击的反应最为强烈,第三产业次之,第二产业的反应最小。由于各产业的市场结构差异、产业内企业的规模和性质不同,使得各产业所面临的金融摩擦存在着较大的差异,进而使得货币政策传导机制出现非对称性,在金融加速器机制的作用下,货币政策效应在产业层面上表现更加显著。货币政策产业非对称效应影响中国产业结构的均衡发展和经济总量增长。因而,从中国实情出发,在统一的货币管理规则下,有必要实行结构性的货币政策。
【作者单位】:复旦大学经济学院
【分类号】:F822.0;F224

【参考文献】
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