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《2007年山东大学“海右”博士生学术论坛论文集》2007年
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通货膨胀对资本结构的影响:理论模型与实证研究

赵振智  赵建  
【摘要】:本文构建了一个利率管制下具有股权融资偏好的企业融资模型,首先从理论上分析了通货膨胀对资本结构的影响,认为通货膨胀会增大公司的债务融资比重,并且利率管制和公司税率都会放大通货膨胀的这种作用。然后以我国30家上市公司25个季度的财务面板数据为基础,实证研究了通货膨胀及其不确定性对我国上市公司资本结构的影响,发现通货膨胀对我国上市公司的债务-权益比率具有非常显著的正向作用,货币对于公司的资本结构是非中性的。另外固定资产比率非常显著的正向作用于债务-权益比率。本文认为我国利率非市场化和我国上市公司特殊的融资偏好是造成上述实证结果的主要原因。

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