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《中国金融学会第八届优秀论文评选获奖论文集》 2005年
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我国的货币政策是否应对股价变动做出反应?

吕江林  
【摘要】:本文运用现代协整分析、误差修正模型和格兰杰因果分析等现代时间序列分析方法,实证考察了若干发达国家和新兴发展中国家(地区)股价指数和实际国内生产总值以及消费价格指数之间的动态关系,发现当一国股市发展到一定水平时,股指与实体经济间存在着较为显著的多重协整关系和双向因果关系;也考察了我国上证综指与实际国内生产总值之间的动态关系,发现股指与实体经济间存在着双重协整关系和单向因果关系;最后,通过进一步考察我国股市的财富效应和投资效应及理论分析,可操作性地提出了我国货币政策应对股价变动做出适时反应,而且当前应当做出反应的政策建议。

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