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《中国企业运筹学[2010(1)]》2010年
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股改与IPO抑价:从公司治理角度的实证研究

柴亚军  王志刚  
【摘要】:本文以2001~2008年期间在A股市场发行上市的555只新股的IPO数据为样本,从公司治理角度实证研究了股权分置改革对IPO抑价率的影响.研究结果表明,新股上市首日价格行为的差异是决定股改前后IPO抑价率差异的主要原因,而股改引起的上市公司大股东行为的转变则是影响IPO首日价格的重要因素,股改前投资者在对新股进行定价时更加担心其利益被控股股东侵占的可能性,而股改后则更加关注良好的股权制衡以及由此产生的对上市公司未来发展和盈利增长的更高预期.此外,股改能够提升上市公司对管理层的股权激励效率,为IPO抑价率带来显著的正效应.
【作者单位】:电子科技大学经济与管理学院
【分类号】:F832.51

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