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《中国企业运筹学学术交流大会论文集》2008年
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无风险利率对基于期权的组合保险效果的影响

王婉秋  曾勇  
【摘要】:理论上,无风险利率的不同取值会影响采用 OBPI 策略进行组合保险的效果,考虑到采用组合保险策略的投资主体是机构投资者,本文使用机构投资者所能获得的三种主要利率,包括银行活期存款利率、银行同业间拆借利率以及银行间债券回购利率来分别计算采用 OBPI 策略的组合保险价值并进行比对,实证研究发现:(1)对于采用 OBPI 策略的组合保险,在任何无风险利率下,其在下跌市场中的保险效果均好于上涨市场中的保险效果。(2)对于能获取多种无风险利率的机构投资者,选用数值越大的无风险利率得到的 OBPI 保险效果越好。

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