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《首届中国金融发展学术论坛论文集》2013年
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市场化进程对企业现金持有行为真的有影响吗——基于动态面板模型的实证分析

何青  方才  
【摘要】:本文以沪深证券市场1999年-2012年A股上市公司为研究对象,从现金持有量的调整速度和实际现金持有偏离目标现金持有的程度两个方面,考察了市场化进程及其变化对上市公司现金持有行为的影响。研究结果表明:市场化程度越高,现金持有的调整速度越快,且从市场化进程的动态角度来看,市场化程度提高的越快,现金持有调整速度也越快。同时,市场化程度越高,实际现金持有偏离目标现金持有的程度越低。区分企业现金持有状况的进一步研究表明,相对于超额持有现金的公司,市场化进程对企业现金持有调整速度与偏离目标程度的影响在现金持有不足的公司中表现的更为明显。
【作者单位】:南开大学经济学院金融学系
【分类号】:F224;F275

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