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《首届中国金融发展学术论坛论文集》2013年
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利率市场化背景下货币政策对通胀的影响——基于MS-VAR模型的实证

朱新蓉  徐灼  周婧  
【摘要】:本文基于IS-LM模型和新凯恩斯菲利普斯曲线分析利率市场化改革给货币政策利率渠道造成的改变。在货币政策通过市场利率,作用于产出缺口和货币缺口,进而影响通胀的传导机制中,利率市场化改变了产出缺口和货币缺口各自对通货膨胀的影响。这种改变是由于与管制利率相比,市场化利率更能够随通胀预期的变动而相应波动。实证分析针对我国利率双轨制的改革阶段性目标,着重于检验利率双轨制确立之前和之后的一段较长时期内,货币政策经由利率渠道作用于通胀的机制的差别。通过MS-VAR模型的实证可以支持理论分析的基本结论。实证还显示,利率市场化后货币缺口对通货膨胀的影响上升,拆借利率对产出缺口和货币缺口的影响增强。
【作者单位】:中南财经政法大学金融学院
【分类号】:F224;F822

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