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《公司财务研讨会论文集》 2004年
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是什么改变了上市公司资本结构——来自中国上市公司的证据

汤海溶  黄登仕  周嘉南  
【摘要】:本文分析了公司上市后资本结构改变的影响因素,并将资产负债率增加的比例分解为股权增加、留存收益增加和资产增加三部分进行因素分析。研究结果表明:盈利能力和原有资产负债率对资产负债率的改变具有显著的持续性的负向影响,公司规模、股票价格、固定资产比例等对资产负债率变化有一定的影响但不持续;盈利能力对股权融资和内部融资具有持续的显著正向影响;股票价格、原有资产负债率在公司上市后的前期对股权融资具有显著正向影响;公司规模在上市前期对股权变动具有负向影响。

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