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《第三届中国金融论坛论文集》 2004年
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决策能力、风险偏好与风险资本

赵德武  马永强  
【摘要】:本文根据资产组合选择理论和资本资产定价模型的思想内核,通过引入“最佳预期”概念,分析了资本市场效率、投资者决策能力和风险偏好对投资收益的影响,得出在完善市场上,投资收益主要取决于投资者的风险偏好,在不完善市场上,投资收益则取决于投资者的决策能力和风险偏好。通过进一步分析风险资本市场的特性,讨论了决策能力和风险偏好在风险资本形成中的作用。研究表明:风险资本是一种融财务资本、人力资本、声誉资本为一体的复合型资本,其高额收益源于风险投资者的人力资本。本文的一些发现为解释风险投资领域内的一些普遍现象提供了新的视角和证据。

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