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《中国风险投资与资本市场会议论文集》2004年
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风险管理、效率市场和我国股票市场价格波动率

郑振龙  林海  
【摘要】:价格波动率是风险管理的一个核心概念。一个科学系统的风险管理行为只有在一个相对有效的市场上才能发挥作用。本文通过对我国股票市场价格波动率的“波动源”的理论和实证分析,证实了我国股票市场上存在的主力操纵行为,从而验证了我国股票市场不是一个效率市场,存在着极不稳定的系统性风险。因此,要像发展我国的风险管理和投资事业,首先要改变市场环境。本文提出两点建议,即大力培育机构投资者和大力发展衍生证券市场。

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